Наступ Direct Indexing & Нафтові ризики

Новини у галузі інвестицій за тиждень — стисло про головне.

Українські інвестпроекти

Президент України Володимир Зеленський запропонував світовим інвесторам вкладати кошти в українські проекти під його особисті гарантії захисту інвестицій. Про це він заявив на відкритті 16-ї щорічної зустрічі YES у столичному Мистецькому арсеналі.

Серед масштабних інвестпроектів президент назвав перетворення пустельних земель у Херсонській області на родючі, створення міжуніверситетського IT-кластеру у Харкові, організацію у Києві центру кіновиробництва світового рівня, побудову надсучасного курорту на узбережжі Чорного моря та нових гірськолижних курортів у Карпатах (зокрема у Славському та Боржаві). Серед інших пріоритетних напрямів для інвестування очільник держави назвав розвиток острова Хортиця у Запоріжжі як серця козацтва і сили українського національного духу та створення парку розваг для гостей зі Східної та Центральної Європи.

Наступ Direct Indexing

Фінансовий експерт Дейв Надіг в аналітичній публікації розповів, що чекає ринок управління активами після ери ETF-фондів та спрогнозував їх заміну прямим інвестуванням в індекси (Direct Indexing). Автор також запевняє, що для заможних інвесторів купівля ETF-фондів стає малоцікавою з погляду оплати за консультацію керівника, адже такий фонд можна купити самостійно на фондовій біржі. А ось купити самому весь індекс — справа непроста. Для цього потрібно правильно розрахувати всі частки акцій у портфелі, виокремити на купівлю велику суму грошей і постійно відстежувати динаміку вмісту цього портфеля. На сьогодні існують провайдери Direct Indexing, серед яких: Optimal Asset Management, Parametric, Smartleaf, Ethic or SMArtX, що беруть близько 0,2% річних за купівлю акцій з обраного клієнтом індексу (S&P500, Russell 3000 або STOXX600), зобов`язуються проводити ребалансування у разі зміни структури “кошика” індексу і надають рекомендації по окремих акціях та оподаткуванню.

Біржове злиття

Фондова біржа Hong Kong Exchanges and Clearing зробила пропозицію про купівлю London Stock Exchange (LSE) Group за £32 млрд. Операція може стати найбільшою в історії консолідації біржових структур і зв`язати європейський та азіатський фондові ринки на противагу американським біржам. На фоні цієї новини акції LSE зросли на 10%. Коментуючи подію, інвестиційний експерт Ерік Найман припустив, що антимонопольні органи Великобританії можуть не пропустити таку угоду і що Лондонська біржа може відмовити потенційному покупцеві. Тому купувати акції LSE на даному етапі не варто.

Він також нагадав, що LSE якраз готувала поглинання компанії Refinitiv, провідного аналітичного і торгового сервісу для банкірів і трейдерів, за $27 млрд. Гонконгська біржа пропонує відмовитися від угоди з Refinitiv. Такий хід б`є по облігаціях Refinitiv, які сильно зросли на фоні купівлі LSE, а також негативно впливає на акції Blackstone Group, котрі саме продають частку в Refinitiv біржі.

Ринок облігацій

Керуючий активами Ritholtz Wealth Management Бен Карлсон спрогнозував три сценарії розвитку ринку облігацій, який зараз перебуває на підйомі у всьому світі. Позитивний сценарій передбачає зростання дохідностей і падіння цін на облігації; у довгостроковій перспективі це призведе до підвищення вартості, залучення коштів і відповідно зростання економіки. Кореляція між прибутковістю довгих держоблігацій і динамікою ВВП становитиме близько 0,9 пункта.

Негативний сценарій можливий за умови перевищення інфляції над прибутковістю по довгострокових облігаціях. Такий стан справ робить інвестиції у такі облігації недоцільними. Якщо центробанкам вдасться прискорити інфляцію, це призведе до падіння цін на борговому ринку і стрибка у дохідність. Під особливим ризиком для інвесторів виявляться 30-100-річні облігації.

Нейтральний сценарій передбачає дрейфування ставок на борговому ринку, як це сталося у період 20-50-х років минулого століття, коли у США прибутковість 10-річних держоблігацій варіювалася від 2% до 4%. Інфляція за такого сценарію перебуватиме на низькому рівні, що дозволить інвесторам отримувати премію. Кожен зі сценаріїв не передбачає подальше "ралі" на борговому ринку.

Нафтові ризики

Світовий ринок нафтопродуктів на початку тижня може похитнутися після атаки проіранських єменських повстанців безпілотними дронами на два об`єкти нафтового гіганта Saudi Aramco. Йдеться про зрив поставок близько 5 млн барелів нафти, що становить трохи більше половини всіх нафтових поставок з Саудівської Аравії, а також 5% світової пропозиції нафти. Якщо ціни зростуть до $70 або навіть $100 за барель, це спровокує стрибок цін на бензин, дизель та інші нафтопродукти. Якщо конфлікт затягнеться у часі, світ зіткнеться зі витком інфляції. А це стане смертельним для ринків облігацій, оскільки нині багато компаній перевантажені боргами.

Aramco є не тільки найбільшим у світі виробником нафти, а й одним з найприбутковіших бізнесів у світі. Саудівська Аравія видобуває 10% світової сирої нафти. Ескалація конфлікту в регіоні може мати серйозний ризик для п`ятої частини світових поставок нафти, що проходять через Ормузьку протоку.

Пивне IPO

Пивоварний гігант AB InBev виходить на IPO з капіталізацією у $184 млрд. Компанія планує провести первинне розміщення акцій свого азіатського бізнесу Budweiser Brewing Company APAC Ltd. на Гонконгській фондовій біржі. Кількість акцій, які виставлять на продаж, поки не зазначається. Організаторами IPO виступають JPMorgan і Morgan Stanley. Однак 100% гарантії, що розміщення таки відбудеться, наразі немає. Адже у липні 2019 року AB InBev, посилаючись на ринкові умови, вже скасувала підготовку до IPO. Цьому також сприяв і низький попит на акції з боку великих американських інвесторів, націлених на довгострокові інвестиції.

Budweiser APAC є найбільшим виробником пива в Китаї, Австралії та Південній Кореї. Компанія виробляє і продає понад 50 пивних брендів, зокрема Budweiser, Stella Artois, Corona та Hoegaarden.

Стрибок Apple

Технологічний гігант Apple підвищив капіталізацію до понад $1 трлн після нещодавньої презентації нових iPhone. Зокрема, ціна американської компанії досягла $1,010 трлн. Ціна однієї акції Apple становить $223,6, таким чином, зростання дорівнює 3,18%. Тепер за обсягом капіталізації Apple поступається лише Microsoft, чия ринкова вартість трохи вища і становить $1,039 трлн. На третьому місці перебуває Amazon.

Нагадаємо, що 10 вересня Apple презентувала три нові моделі iPhone, а саме iPhone 11, iPhone 11 Pro і iPhone 11 Pro Max. У першій моделі є дві основні камери, а Pro оснащено телеоб`єктивом, звичайною та ультраширокою камерами. Крім цього, американський технологічний гігант презентував iPad сьомого покоління, а також оголосив про створення нової моделі годинника Apple Watch 5 і продемонстрував роботу ігрового сервісу Apple Arcade.